Concetto di stock option,

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Stock option: fu vera gloria?

30 modi per fare soldi

Quasi sempre poi, valutando meglio gli aspetti retributivi, emergeva che, mentre lo stipendio fisso era uguale o addirittura inferiore a quello attuale, l'entusiasmo di chi cambiava lavoro era acceso dalla parte variabile del pacchetto retributivo, ossia da un numero cospicuo di azioni o stock option.

Un recente studio di Lisa Meulbroek, Associate Professor presso la Harvard Business School, mette bene in luce, oltre agli enormi benefici legati alla remunerazione dei dipendenti tramite azioni o stock option, anche gli elevatissimi costi associati a questa forma di compensazione.

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Le ragioni che spiegano questa differenza sono da ricercarsi nei fondamenti della portfolio theory. E' questa la ragione per cui le aziende, nel calcolo del costo del capitale proprio, ossia del tasso soglia per la scelta degli investimenti da intraprendere, tengono conto solo del rischio sistematico e non di quello diversificabile. Proprio per questo i dipendenti pagati in modo significativo con azioni o stock option cercano in tutti i modi di ridurre la loro esposizione al rischio attraverso adeguati strumenti finanziari e, nella maggior parte dei casi, vendono non appena possibile, nonostante gli elevati costi, fiscali e non, che spesso sono costretti a sopportare.

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Paolo Lugiato.

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